Az Alap célja, hogy középtávon a rövid lejáratú magyar állampapír befektetésekkel versenyképes hozamot érjen el, mérsékelt kockázati szint mellett.

Az Alap céljának elérése érdekében portfóliójában jellemzően magyar állampapírok és diszkont-kincstárjegyek szerepelnek, de kisebb mértékben jelzáloglevelekbe, vállalati kötvényekbe, kollektív befektetési értékpapírokba, az Európai Központi Bank vagy az Európai Unió valamely tagállamának jegybankja, nemzetközi pénzügyi intézmény által kibocsátott kötvényekbe, a Magyar Állam készfizető kezességével kibocsátott hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokba és banki betétekbe is fekteti vagyonát.

Az MNB Monetáris Tanácsa a várakozásoknak megfelelően, az augusztusi átmeneti szünet után szeptemberben 25 bázisponttal, 6,5%-ra csökkentette az irányadó kamatot. A jegybank szerint az augusztusi inflációs adat (3,4%-ra csökkent az előző havi 4,1-ről) megfelelt a várakozásoknak. A Fed és az EKB is kamatot vágott, itthon pedig a költségvetési cél teljesülését övező kockázatok mérséklődtek, az ország külső pozíciója továbbra is erős, így kockázati megítélésünkben is enyhe javulást láttak, a forint pedig stabil volt az elmúlt időszakban. Az euróval szembeni árfolyam a hónap során a 393-397-es szűk sávhatárok között mozgott. Ugyanakkor azt is hangsúlyozták, hogy a jövőben is óvatos, türelmes monetáris politikára van szükség, az inflációs kockázatok, a változékony pénzügyi piaci folyamatok és a geopolitikai feszültségek miatt. A közlemény szerint a Monetáris tanács továbbra is hónapról-hónapra, a beérkező új információk alapján dönt az irányadó kamat tartásáról vagy kismértékű csökkentéséről.

Az MNB a friss Inflációs Jelentését is publikálta frissített prognózisokkal. Inflációs előrejelzései szerint 2024-re 3,5%-3,9%-os, 2025-re pedig 2,7%-3,6%-os éves átlagos inflációt várnak. A GDP előrejelzést jelentősen rontották; idén 1%-1,8%-os, 2025-ben 2,7%-3,7%-os növekedést várnak, 2026-ban pedig már 3,5%-4,5%-ot. Véleményük szerint a növekedés motorja 2024-2025-ben még a lakossági fogyasztás lehet, majd 2026-ban, az európai konjunktúra várható erősödése segítheti a növekedés gyorsulását.

A BUBOR és a hozamgörbe is lejjebb jött az elmúlt hónapban. Előbbit, és a hozamgörbe rövid oldali esését az MNB kamatvágása, illetve a fokozódó kamatvágási várakozások magyarázták, míg a hosszabb lejáratok csökkenése a német kötvénypiaci hozamok mozgását követték.

A hónap során két jenalapú államkötvényt bocsátott ki az ÁKK összesen közel 98 milliárd forintért. Lejáratuk 3 és 10 év volt, és a 10 éves zöld kötvény volt. 1,6%-os, illetve 2,35%-os lett a kupon, vagyis a hozamfelár a japán bankközi hozamhoz képest 1,1%-pontos lett, az indikatív felársáv teteje, a 10 éves papírnál viszont a felár 1,48%-pontos lett, ami a felársáv alja. Az ÁKK nem tervez idénre már több deviza kibocsátást, a devizaadósság arányát a 30 százalékos határon belül tartja.

A forint a hónapot közel 5 forint gyengülés után 397,56 EUR/HUF-on zárta. A 3 hónapos benchmarkhozam 14 pont csökkenés után 5,32%-on, a 10 éves pedig 16 pont csökkenés után 6,13 %-on zárt.

Alapunkban megtartottuk a kismértékű duration alulsúlyt és DKJ-t, változó kamatozású kötvényt, valamint MNB diszkontkötvényeket vásároltunk. Továbbá aukciós lehetőséggel élve hozamfeláras banki kibocsátású kötvény vételt is eszközöltünk

Az alap befektetési politikájáról, forgalmazási költségeiről és a befektetés lehetséges kockázatairól, részletesen tájékozódjon az Alap forgalmazási helyein található hivatalos tájékoztatójából és kezelési szabályzatából.

A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát az alap jövőbeli teljesítményére nézve.

Az oldalunkon kiszámított hozamok a forgalmazási, számlavezetési és egyéb költségek, valamint adó levonása előtt értendők. Az egy évnél rövidebb időszakok hozamai nominális (nem évesített) hozamok, az egy évnél hosszab időszakok hozamait évesítettük. Az oldalon megjelenő valamennyi információ kizárólag tájékoztatásul szolgál és nem minősül ajánlattételnek. Az Alapkezelő nem vállal felelősséget a jelen kiadvány alapján hozott befektetési döntésért és annak következményeiért.