Az Alap célja, hogy középtávon a rövid lejáratú magyar állampapír befektetésekkel versenyképes hozamot érjen el, mérsékelt kockázati szint mellett.

Az Alap céljának elérése érdekében portfóliójában jellemzően magyar állampapírok és diszkont-kincstárjegyek szerepelnek, de kisebb mértékben jelzáloglevelekbe, vállalati kötvényekbe, kollektív befektetési értékpapírokba, az Európai Központi Bank vagy az Európai Unió valamely tagállamának jegybankja, nemzetközi pénzügyi intézmény által kibocsátott kötvényekbe, a Magyar Állam készfizető kezességével kibocsátott hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokba és banki betétekbe is fekteti vagyonát.

Az USA decemberi inflációs mutatója az előzőhöz hasonlóan 2,7% lett. A termelői árak ugyanakkor a várt felett alakultak. A munkanélküliségi adatok kedvezőek (csökkenő munkanélküliségi ráta és alacsony a heti új munkanélküliek száma), az álláshelyek bővülése azonban visszafogott, ezen túl a bérnövekedés inflációs célhoz mérten magas szintje is figyelmet érdemel. A kiskereskedelem és az ipari termelés 2-3%-kal bővül éves alapon. A Fed januárban a vártnak megfelelően nem nyúlt a kamathoz.

A pénzügyi piacokra hatottak még a geopolitikai feszültségek (Venezuela, Grönland, Irán). Ehhez adódtak a Feddel kapcsolatos hírek (pl. székházfelújítással kapcsolatos feljelentés), illetve várakozások (új Fed elnökkel túlzottan laza monetáris politika és így inflációs veszélyek). A dollár és az amerikai állampapírpiac ebben a környezetben gyengült, míg az arany és az ezüst ára gyorsulva emelkedett. Trump elnök végül nyilvánosságra hozta jelöltjét a Fed elnöki pozícióra. Kevin Warsh várhatóan az infláció szempontjából konzervatív monetáris politikát folytat majd, de ennek figyelembevételével támogatja a kamatok csökkentését, és ezen túl fontos lesz számára a dereguláció, az amerikai pénzügyi szektor versenyképessége. A hír hatására a fenti folyamatok korrigáltak.

A japán kötvénypiacon a gyengülés január elején begyorsult, a japán mércével magasan ragadt infláción és a kamatemelési várakozásokon túl a költségvetés fellazulásával kapcsolatos félelmek miatt. A hónap második felében a jegybanknak és a pénzügyminisztériumnak sikerült megnyugtatni a befektetőket.

Az eurózóna inflációja továbbra is gyakorlatilag a célnál áll, azonban az euró tartós felértékelődése az inflációt 2% alá viheti, ami azt jelenti, hogy a hosszabb tartás után a következő lépés egy újabb vágás lehet. A reálgazdaságban enyhe élénkülés figyelhető meg, az ipari termelés a novemberi adat szerint már 2,5%-kal gyorsult az év azonos időszakához képest.

A régióban a cseh inflációt érdemes kiemelni, ahol maradt az alacsony, 2,1%-os érték decemberre.

A magyar infláció cél közelébe csökkent ugyan, de némileg az elemzői és jegybanki várakozásoknál magasabban alakult. Az MNB így a vártnak megfelelően nem nyúlt az alapkamathoz és a sajtótájékoztatón a jegybankelnök továbbra is az óvatos és türelmes monetáris politikát képviselte.

Az ÁKK az elmúlt évek gyakorlatának megfelelően idén is korai devizakibocsátással biztosította be a finanszírozást. Jelentős túlkereslet mellett 3 milliárd euró összértékben hoztak kötvényt forgalomba. A forint államkötvény aukciók is magas érdeklődés mellett zajlottak. A másodpiacon szintén erősödést láttunk: a hosszabb lejáratokon 20-30 bázispontos nagyságrendben kerültek lejjebb a benchmark hozamszintek.

A portfólió duration január folyamán a benchmark körül ingadozott, ezen belül a futamidőszegmenseket nézve a hosszabb, 5-10 éves futamidőkön voltak nagyobb felülsúlyaink.  

Az alap befektetési politikájáról, forgalmazási költségeiről és a befektetés lehetséges kockázatairól, részletesen tájékozódjon az Alap forgalmazási helyein található hivatalos tájékoztatójából és kezelési szabályzatából.

A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát az alap jövőbeli teljesítményére nézve.

Az oldalunkon kiszámított hozamok a forgalmazási, számlavezetési és egyéb költségek, valamint adó levonása előtt értendők. Az egy évnél rövidebb időszakok hozamai nominális (nem évesített) hozamok, az egy évnél hosszab időszakok hozamait évesítettük. Az oldalon megjelenő valamennyi információ kizárólag tájékoztatásul szolgál és nem minősül ajánlattételnek. Az Alapkezelő nem vállal felelősséget a jelen kiadvány alapján hozott befektetési döntésért és annak következményeiért.