Az Alap célja, hogy a Budapesti Értéktőzsdén forgalmazott részvények árfolyammozgását követve, a BUX index teljesítményével versenyképes hozamot érjen el.

Az Alap indexkövető alap, ezért célja elérésének érdekében portfóliójának közel 100%-át a BUX indexet alkotó magyar részvények, illetve ezen részvények árváltozásából adódó kockázatokat tükröző eszközök (származtatott eszközök) alkotják, de állam, központi bank, nemzetközi pénzügyi intézmény által kibocsátott vagy garantált értékpapírokba és banki betétekbe is fektethet.

Februárban is a 6.800-7.000 pont közti sávban oldalazott az S&P 500. Folytatódott a rotáció a technológia és az AI által könnyebben kiválthatónak vélt iparágakból (pl. pénzügyi szektor) a „heavy asset” szektorok (pl. ipar, olaj, alapanyag) irányába. Az AI beruházási őrület sem hagyott alább, ennek újabb mérföldköve az Alphabet 100 éves kötvénykibocsátása. A legnagyobb, stabil bevételekkel rendelkező cégek (hyperscalerek) is egyre inkább kénytelenek külső forrásokat igénybe venni. Ez tovább növeli a kockázatokat. Márpedig idén 600 Mrd dollár feletti mértékben terveznek fejlesztéseket ezek a cégek. Jól érzékelteti az óvatosságot, hogy az NVIDIA várt feletti Q4-es számait (nettó eredmény 39,6 Mrd dollár; +79% év/év) árfolyamesés követte. A vezető amerikai index is lefordult hó végére, amihez a várt feletti januári termelői árindex adat (0,5% hó/hó, várt 0,3%) és az iráni konfliktus eszkalációja is hozzájárult. Kezdetben Trump ultimátumot adott a nukleáris programról szóló megállapodás megkötésére, majd a hónap végén („megelőző csapásként”) Izraellel együtt megtámadták Iránt. Erre értelemszerűen fokozódott a globális kockázatkerülés és megugrottak az energiaárak.

Az USA legfelsőbb bírósága kimondta, hogy az amerikai elnök jogtalanul vetette ki a „viszonossági” vámokat, ám helyette globális (10-15%-os) vámot helyezett kilátásba.

Az S&P 500 0,9%-kal került lejjebb februárban, így 0,5%-nál jár idén. A DAX 3%-ot erősödött, míg a BUX 1,8%-kal süllyedt. Idei teljesítményük ezzel rendre 3,2% és 14%.

A sorozatos elemzői céláremelésekkel párhuzamosan járt historikus csúcsponton (42.000 forint környékén) is az OTP (-3,3%). Ezt követően azonban korrekció kezdett kibontakozni, ami hó végére a globális hangulatromlással fokozódott. A március 6-án érkező Q4-es jelentést kíváncsian várják a befektetők.

A MOL (-10,2%) ralija kicsivel a mindenkori csúcsszintet jelentő 4.100 forint felett fulladt ki, innen jelentős visszaesés következett. A Q4-es eredmény ugyan pozitív meglepetést okozott (tisztított EBITDA 877 M dollár), a Barátság kőolajvezetéken azonban egy január végi orosz támadást követően ismét leállt a szállítás. Egyelőre nem tisztázott mikor indulhat újra, így a stratégiai tartalékból történő feloldás mellett a horvát vezetéken történő beszerzés vált szükségessé. A Janaf el is indította a szállításokat, ám orosz olajat nem hajlandók szállítani.

A Richter (10,9%) felülteljesített a hónap során. Kiválóak lettek a Q4-es számok annak ellenére, hogy az erős forint továbbra is ellenszelet jelentett. Az árbevétel 12,5%-kal emelkedett év/év alapon és a marzsok is javulni tudtak. A tisztított EBIT 91,7 Mrd forint lett a várt 71,5 Mrd helyett.

Az MTEL (8,4%) is jól teljesített. Q4 a vártnak megfelelően alakult (EBITDA 94,8 Mrd forint) az SI/IT bevételek gyengélkedését ellensúlyozta az erősebb készülék és adatforgalom értékesítés. A teljes éves tisztított eredmény 207 Mrd forint lett. A menedzsment 90%-ra emelte a részvényesi kifizetési rátát, ami 210 forintot jelent részvényenként.

Az alap befektetési politikájáról, forgalmazási költségeiről és a befektetés lehetséges kockázatairól, részletesen tájékozódjon az Alap forgalmazási helyein található hivatalos tájékoztatójából és kezelési szabályzatából.

A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát az alap jövőbeli teljesítményére nézve.

Az oldalunkon kiszámított hozamok a forgalmazási, számlavezetési és egyéb költségek, valamint adó levonása előtt értendők. Az egy évnél rövidebb időszakok hozamai nominális (nem évesített) hozamok, az egy évnél hosszab időszakok hozamait évesítettük. Az oldalon megjelenő valamennyi információ kizárólag tájékoztatásul szolgál és nem minősül ajánlattételnek. Az Alapkezelő nem vállal felelősséget a jelen kiadvány alapján hozott befektetési döntésért és annak következményeiért.