Az Alap célja, hogy a Budapesti Értéktőzsdén forgalmazott részvények árfolyammozgását követve, a BUX index teljesítményével versenyképes hozamot érjen el.

Az Alap indexkövető alap, ezért célja elérésének érdekében portfóliójának közel 100%-át a BUX indexet alkotó magyar részvények, illetve ezen részvények árváltozásából adódó kockázatokat tükröző eszközök (származtatott eszközök) alkotják, de állam, központi bank, nemzetközi pénzügyi intézmény által kibocsátott vagy garantált értékpapírokba és banki betétekbe is fektethet.

A május emelkedéssel indult a részvénypiacokon. Az S&P 500 először a Liberation Day előtti szintekre, majd a 200 napos mozgóátlagot áttörve egészen 6.000 pont közelébe emelkedett. Ezt segítette, hogy az USA-UK vámmegállapodást követően Kínával is létrejött egy 90 napos megegyezés. A Q1-es vállalati jelentések is jobban alakulnak a vártnál. A várakozásokat eddig 7,7%-kal haladja meg az aggregált eredmény, ami 12,5%-os növekedést jelent év/év alapon. Az áprilisi infláció valamivel várt alatt alakult (2,3% év/év). A FED azonban továbbra is kivár, hogy tisztuljon a kép.

A hónap második felében mérséklődött a hangulat. Az S&P és a Fitch után a Moody’s is levágta az USA adósbesorolását a legjobb szintről. Az államadósság mérete és a hozamszintek emelkedése a befektetőket is ismét aggasztani kezdte, főként miután a 20 éves állampapíraukción gyenge kereslet mutatkozott és a japán hozamszintek is jelentős emelkedésbe kezdtek. Ráadásként Trump adócsomagja tovább növelné a költségvetési hiányt. A vámokkal kapcsolatban is negatív hírek érkeztek. Bár az EU esetében 50%-ra emelt kulcs 1 hónappal halasztásra került, ám Kínával szemben is képbe került az 50%-os mérték az acél és alumíniumtermékek esetében. A 200 napos mozgóátlag visszatesztelése után fordulni tudott a vezető benchmark, így végül 6,2%-os emelkedéssel zárta a hónapot. A DAX és a BUX jártak historikus csúcson is, 6,7 és 3,8%-os növekedéssel zártak. Az idei 0,5%-os teljesítménnyel azonban továbbra is jelentősen lemaradó a tengerentúli piac. A DAX 20,5, a BUX pedig 20,6%-kal tudott eddig menetelni.

Az OTP (2,7%) járt 28.490 forintos historikus csúcson is, majd a nemzetközi hangulat romlásával és az osztalékszelvény levágásával 27.000 forint alá került. A Q1-es eredmény erős lett (189 Mrd forint), ez az egyszeri tételek (főként különadó) kiszűrésével 300 Mrd forintos rekordot jelentett volna.

Emelkedni tudott a MOL (2,1%) is. Az osztalékfizetés közeledte támogatólag hatott. Q1 is várt felett alakult, igaz ezt főként egyszeri tételek segítették (pl. kevesebb karbantartás miatti

üzemleállás). A tisztított EBITDA 833 m dollár lett, ami 16%-os növekedést jelez év/év. 2027-ig azonban végleg le kell válni az orosz energiahordozókról, ami a beszerzési árak és a tranzitköltségek növekedését jelentheti az egyszeri 500 m dolláros beruházási költség mellett.

Gyenge hónapot zárt a Richter (-4,2%). A Q1-es jelentés (EBIT 69 Mrd forint) hozta a vártat és a gyógyszerekre vonatkozó „önkéntes árréstop” hatása is kisebb mértékű lehet. Trump vényköteles gyógyszerekre vonatkozó árcsökkentési terve aggasztja jobban a befektetőket.

Az MTEL (4,7%) a 100 forintos osztalékszelvény levágása mellett is tovább erősödött. A növekvő adatkereslet és a távközlési pótadó kivezetése segítették a Q1-es eredményt (54,2 Mrd forint). A menedzsment tartja az idei évre vonatkozó előrejelzését, a díjak 2026 második feléig történő „befagyasztása” mellett is. A 39,1 Mrd forintos részvényvásárlási program is elindult. Hó végéig ennek 46%-a teljesült.

Az alap befektetési politikájáról, forgalmazási költségeiről és a befektetés lehetséges kockázatairól, részletesen tájékozódjon az Alap forgalmazási helyein található hivatalos tájékoztatójából és kezelési szabályzatából.

A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát az alap jövőbeli teljesítményére nézve.

Az oldalunkon kiszámított hozamok a forgalmazási, számlavezetési és egyéb költségek, valamint adó levonása előtt értendők. Az egy évnél rövidebb időszakok hozamai nominális (nem évesített) hozamok, az egy évnél hosszab időszakok hozamait évesítettük. Az oldalon megjelenő valamennyi információ kizárólag tájékoztatásul szolgál és nem minősül ajánlattételnek. Az Alapkezelő nem vállal felelősséget a jelen kiadvány alapján hozott befektetési döntésért és annak következményeiért.