Az Alap célja, hogy a Budapesti Értéktőzsdén forgalmazott részvények árfolyammozgását követve, a BUX index teljesítményével versenyképes hozamot érjen el.

Az Alap indexkövető alap, ezért célja elérésének érdekében portfóliójának közel 100%-át a BUX indexet alkotó magyar részvények, illetve ezen részvények árváltozásából adódó kockázatokat tükröző eszközök (származtatott eszközök) alkotják, de állam, központi bank, nemzetközi pénzügyi intézmény által kibocsátott vagy garantált értékpapírokba és banki betétekbe is fektethet.

Márciusban folytatódott a korrekció a tengerentúlon. A hó elejétől élesedő vámok (Kanada, Kína, Mexikó) bejelentésének hatását a későbbi enyhítés (USMCA-n belüli termékekre vonatkozó türelmi idő) sem enyhítette érdemben. Emellett az acél és alumínium, valamint a gépjárműimport esetében is 25%-os vámtétel került bevezetésre. Április elején ráadásul újabb bejelentések („kölcsönös vámok”) várhatók.

Az USA-ban a 2024 Q4-es GDP növekedést még felfelé módosították (2,4%-ra), de sorra jönnek a lassulásra utaló jelek. Több bizalmi index (Conference Board, University of Michigen) és a kiskereskedelmi fogyasztás alakulása is erről tanúskodik. A FedeX szállítmányozó cég is csökkentette profitvárakozását, ami szintén rossz előjel.

Továbbra is a technológia szektor volt a leggyengébb. Mélypontján járt 10% feletti mínuszban is az S&P 500 a historikus csúcsához képest. Trump és Bessent nyilatkozatai alapján őket ez nem zavarja, a hosszabb célokat helyezik előtérbe (vámok, kormányzati apparátus csökkentése). A FED nem változtatott az alapkamaton, de a mennyiségi szigorítás (QT) feltételein enyhítettek.

Az orosz-ukrán tűzszünet vonatkozásában nincs érdemi előrelépés. A hó eleji sikertelen Trump-Zelenszkij találkozó után összezártak az EU-s vezetők, aminek eredményeként jelentős védelmi és infrastrukturális beruházások indulhatnak. ReArm Europe néven ez akár 800 Mrd eurót is jelenthet a következő 5 évben. Németországban megállapodás született az adósságfék lazításáról, aminek hatására 500 Mrd eurós infrastruktúra és 400 Mrd-os védelmi csomag valósulhat meg. Az EKB a vártnak megfelelően 25 bázisponttal csökkentette az alapkamatot.

Az S&P 500 5,8%; a DAX 1,7%-kal süllyedt a hónap során, a BUX értéke viszont 1,8%-kal feljebb került. A divergencia egyre látványosabb, az S&P 500 4,6%-kal került lejjebb idén, miközben a DAX 11,3%; a BUX pedig 11,8%-kal tudott erősödni.

2024 Q4-ben sem okoztak csalódást az OTP (5,1%) számai. A várt feletti bevételek ellensúlyozták az egyszeri tételek miatt megugró céltartalékolást. A profit 250 Mrd forint lett, a teljes évben ezzel elérve az 1.076 Mrd-ot. A részvény új historikus csúcsra ment, ám hó

végéhez közeledve a nemzetközi környezet romlása és az NGM banki díjakra vonatkozó árstop terve korrekciót hozott.

A MOL (1,7%) kisebb mértékben erősödött. Somogysámson határában új kőolajmezőt fedeztek fel, ami napi 1200 hordóval növelheti a kitermelést (teljes volumen kb. 1%-a).

A nemzetközi gyógyszerszektorhoz hasonlóan (itt is felmerült a vámok ötlete) gyengén teljesített a Richter (-4,8%). A cégre vonatkozó hírek ezt nem indokolták. Bemutatták az új hosszú távú stratégiáját, ahol a fejlesztések és akvizíciók mellett is évente 200 m eurónyi alaposztalékot ígérnek.

Az MTEL (2%) járt 1.800 forint környékén is, amit a még 2024-es keretből fennmaradó sajátrészvény vásárlások is segítettek. Ezt követően elromlott a hangulat, miután Nagy Márton a távközlési, mobil- és internetszolgáltatási díjak legalább 10%-os csökkentését tartja indokoltnak.

Az alap befektetési politikájáról, forgalmazási költségeiről és a befektetés lehetséges kockázatairól, részletesen tájékozódjon az Alap forgalmazási helyein található hivatalos tájékoztatójából és kezelési szabályzatából.

A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát az alap jövőbeli teljesítményére nézve.

Az oldalunkon kiszámított hozamok a forgalmazási, számlavezetési és egyéb költségek, valamint adó levonása előtt értendők. Az egy évnél rövidebb időszakok hozamai nominális (nem évesített) hozamok, az egy évnél hosszab időszakok hozamait évesítettük. Az oldalon megjelenő valamennyi információ kizárólag tájékoztatásul szolgál és nem minősül ajánlattételnek. Az Alapkezelő nem vállal felelősséget a jelen kiadvány alapján hozott befektetési döntésért és annak következményeiért.