Az Alap célja, hogy a Budapesti Értéktőzsdén forgalmazott részvények árfolyammozgását követve, a BUX index teljesítményével versenyképes hozamot érjen el.

Az Alap indexkövető alap, ezért célja elérésének érdekében portfóliójának közel 100%-át a BUX indexet alkotó magyar részvények, illetve ezen részvények árváltozásából adódó kockázatokat tükröző eszközök (származtatott eszközök) alkotják, de állam, központi bank, nemzetközi pénzügyi intézmény által kibocsátott vagy garantált értékpapírokba és banki betétekbe is fektethet.

Szeptember szezonálisan gyenge időszak a tőzsdéken, ennek ellenére az S&P 500 index ismét új historikus csúcsra (6.700 pont környékére) tudott menni. Ez főként a nagy technológiai részvények erős teljesítményének volt köszönhető.

A kedvezően alakuló Q2-es jelentési szezont követően a várható FED kamatpálya kapott nagyobb fókuszt. A várt alatti munkaerőpiaci adatok és a vártnak megfelelően alakuló augusztusi inflációs adat (2,9% év/év) teret hagytak a kamatvágásnak. Eddigre Trump és Powell „biztatása” már nagy nyomást helyezett a jegybankra. Végül a FED a vártnak megfelelően 25 bázisponttal vágott. A 2026-ra vonatkozó növekedési és az inflációs várakozásokat viszont növelték, ami mérsékelhetné a jövő évre vonatkozó kamatcsökkentési várakozásokat. Ezt azonban felülírhatja, hogy májusban lejár Powell mandátuma és Trump embere kerülhet a helyére.

Egyedi hírek is fokozták a technológia szektor körüli pezsgést. Az Alphabet ralizott a bírósági döntésre, aminek értelmében a cégnek mégsem kell eladnia a Google Chrome-ot. Az Oracle gigantikus (455 Mrd dolláros) megrendelésállományról számolt be a Q2-es jelentésében. A Tesla is begyújtotta a rakétákat, miután Elon Musk 1 Mrd dollár értékben vett részvényeket. Az Intel az Nvidia 5 Mrd dollárnyi részesedésszerzését követően kapott szárnyra. Utóbbi a ChatGPT-t fejlesztő OpenAI-ba is befektet 100 Mrd dollárt.

Még az öreg kontinensre is átterjedt ez a lelkesedés, hiszen az eurozónás Stoxx 50 index is nagyrészt a holland ASML (chipgyártó gépeket gyártó vállalat) pazar teljesítményének köszönhetően tudott pluszban zárni. Emellett a hadikiadások növekedéséből profitáló cégek (Rheinmetall, Airbus) is jól teljesítettek. A hagyományos szektoroknak jobban kitett német és a régiós indexek gyengébben muzsikáltak. A francia kormányválság és a növekvő geopolitikai feszültségek (pl. sorozatosan NATO légtérbe „tévedt” orosz légi járművek) is hozzájárultak ehhez.

Az S&P 500 3,5%-kal került feljebb a hónap során, a DAX 0,1, a BUX pedig 3,6%-ot veszített az értékéből. Az idei indexteljesítmények ezzel rendre 13,7; 20; és 24,6%.

Az OTP (-2,8%) vesszőfutásában is közrejátszhatott a geopolitikai helyzet romlása. Pozitívum, hogy a kamattámogatott (3%-os) Otthon Start lakáshitelre eddig hatalmas a kereslet. 30.000 forint alatt folytatódtak a sajátrészvény vásárlások.

A MOL (-7,4%) esetében is a geopolitika lehet a ludas, hiszen az EU után már Trump elnök is az orosz energiahordozókról való leválást követeli, igaz hazánk esetében engedékenyebb lehet. Közben az Adria-vezeték terhelhetőségével kapcsolatos viták tovább rontják a magyar-horvát viszonyt.

Továbbra is gyengén teljesít a Richter (-1,6%). Trump bejelentette a 100%-os gyógyszerimport vámot, ám a hazai gyógyszergyártót ez mérsékelten érintheti (Vraylar nem esik a hatálya alá). Inkább a dollárgyengülés a negatívum.

Defenzív papír ellenére alulteljesített az MTEL (-7,8%) annak ellenére, hogy kb. 20 bázisponttal csökkent az alternatívát jelentő 10 éves magyar állampapír hozama.

Az alap befektetési politikájáról, forgalmazási költségeiről és a befektetés lehetséges kockázatairól, részletesen tájékozódjon az Alap forgalmazási helyein található hivatalos tájékoztatójából és kezelési szabályzatából.

A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát az alap jövőbeli teljesítményére nézve.

Az oldalunkon kiszámított hozamok a forgalmazási, számlavezetési és egyéb költségek, valamint adó levonása előtt értendők. Az egy évnél rövidebb időszakok hozamai nominális (nem évesített) hozamok, az egy évnél hosszab időszakok hozamait évesítettük. Az oldalon megjelenő valamennyi információ kizárólag tájékoztatásul szolgál és nem minősül ajánlattételnek. Az Alapkezelő nem vállal felelősséget a jelen kiadvány alapján hozott befektetési döntésért és annak következményeiért.